01 怎么看G20会议？为什么欧美国家开始“撒钱”？ 新冠疫情影响是百年不遇的，截止3月30日全球确诊人数已经超过73万人，疫情造成的死亡人数已经超过本世纪以来其他疫情死亡人数的总和，达到3.5万。 （wind：截止3月30日） G20峰会宣布向全球经济注入超过5万亿美元资金，主要国家（G7+韩国、澳大利亚、西班牙）已经发布的财政刺激政策，可统计的规模已经达到4.615万亿美元。刺激政策能否落实下去？效果如何？还不太...
文 / Twilight_Sunrise 大家好，2020年的3月19日，在连续的市场巨量波动后，美股基本平盘。 在这个小跌就是涨，不熔断就是好消息的日子里，股市难得的消停了一天。大家的直觉往往是，跌了这么多天了，应该能稳一稳了。正所谓是飘风不终朝，骤雨不终日。孰为此者？天地。天地尚不能久，而况于人乎？ 风雨稍息之时，我们来书接上文，接着聊。首先要谢谢大家！我最近收到很多亲朋好友的鼓励，也收到了很多提问。我看...
3月23日晚间，美联储宣布"无限量QE"， 市场哗然。 我们有个小群，当晚也爆发了被我称为“建群以来史上最激烈的争论”，两个我非常喜欢和尊敬的宏观经济学家各选一边： 一个认为“美联储杠杠滴，动作越早，陷入衰退幅度越浅，损害越小。我们还在讲贞洁，窟窿还会越来越大”，这里我姑且称为P(ositive)方。 一个则认为“然并卵+挖天坑”，下面我称为N(egative)方。 两边的观点都超级精彩。
正方vs.反...
注：由于疫情影响，2020年1-2月上述指标合并发布。
1 时事动态 2月3日，A股开盘，央行补充流动性。央行连续两天通过逆回购向市场注入共1.7万亿的流动性。 2月12日，中央政治局常委会召开会议。会议强调，今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。各级党委和政府要努力实现党中央确定的各项目标任务。 2月18日-25日，各项针对疫情后的减灾帮扶政策出台：为小微企业减负，为小微企业提供5000亿的再...
今天颇有些倦怠，只觉得心气浮躁。这样百年不遇的亲历历史中，信息过载，却是鱼龙混杂。中文世界狂躁粗野，英文世界稍微理性，但也不少沉渣泛起。却忍不住不看，看了又气闷心烦，觉得无趣。 看着窗外，北方的春来的姗姗。已经过了惊蛰，又过了春分，楼下仍然是满眼土褐色，秃枝枯树，一派萧疏，即使有午后阳光，也只觉得暖得苍凉。北方的春大概一直这么坚硬吧，仍然冷冽的混着尘土风，仍然眼睛里的干涸，仍然有手微微皲裂的疼...
口 述：香帅
采 访：林红瑜，访谈于2020年2月27日 一场疫情，不可能改变中国经济长期的走向。 宏观政策都是短期，增长战略才是长期。 中国增长的内生动力是在的。我是长期乐观派。如果一场疫情就改变这个趋势的话，经济就不在轨道上了。 但从短期冲击的角度，我确实没有那么乐观。
01 拐点不会这么快来，底部效果还没涌现 不要以为拐点会这么快就来。全国各地数据，没有大家想...
16号早上醒来先是看到美联储梭哈，直接降息到零，华尔街不买账报以大跌，然后中国1月、2月宏观数据出炉，很糟糕，A股也暴跌。截止16日，美股标普500开盘跌超7%，触发本月第3次熔断。整个市场陷入了一种极度压抑的气氛中，各种说法漫天飞。 这两天被各种追债逼得走投无路，实在没有时间写更长的内容，先分享一点自己的思考： 1. 在应对这种不可抗大面积灾难的时候，短期内战时体制最有用。在这一点上，中美两国拥有...
香帅如是说 过去的几年，对我是场奇幻的旅程。作为一个学者，很难想象自己的所学，所想，所著，能拥有这样多数量的观众（听众），更没有想到，会有这样多的人，将我所讲的一些逻辑和思考带回自己的生活，工作，并开始真正finishing their own fish。更令人惊喜的是，在不同城市的线下课上，同学们自己开始组成社群，真正将“课堂”拓展成了“学习”。 每个城市的风格不太一样，其中上海社群是最有研究精神的。我看...
若干年后我们回看历史，2020年3月，一定是金融历史上的魔幻时刻。 几十年未见的传染病全球大流行，从来没有见过的连续熔断，石油价格的暴跌，在庚子年的3月集体上演，全球都成了“汪洋里的一条舢板”。 美国自从1988年熔断制度设置以来，仅在1997年10月27日真正触发熔断一次。而这四天内，石油价格暴跌超过30%，美股股指、股指期货、国债期货连续触发熔断，市场恐慌指数VIX一度暴涨到62.12，为2008金融危机以来最高。 ...
除了疫情的变化以外，最近坊间最热的题目莫过于房贷利率的变化了。根据央行去年年底的公告，从2020年3月1日起，有存量房贷的居民面临着一次选择，可以在两种利率定价方式中二选一： （1） 固定利率 （2） LPR+加点 很多人都在纠结，自己现有的房贷要不要转成LPR利率？换个更直白的问题就是，换成LPR利率会不会让我们付更少的房贷？ LPR（Loan Prime Rate）字面意思是贷款市场报价利率, 它的本质...
截至2020年3月5日，COMEX黄金价格（期货收盘价）达到1672.9美元新高，与2020年初相比，已经上涨9.22%。尤其随着新冠疫情的全球蔓延，市场动荡，黄金价格涨势更强劲。 关于2020年黄金投资的逻辑，在《香帅中国财富报告》第21讲“全球动荡，应该投资黄金避险吗？”已经讲过，基本观点如下： 1. 经过1944年布雷顿森林体系和1971美元脱钩黄金两个时间节点，美元取代黄金成为世界货币。新的世界货币秩序建立在美元信用基...
问题1： 疫情的扩散 @家有依宝@天空湛蓝@刘明 等同学的提问：新冠疫情在全球蔓延的可能性有多大？会对中国经济造成哪些影响？ 从近两天的新闻，大家可能已经感知到了，这次疫情已经是一个全球的问题，国外疫情的控制程度不是中国政府能够直接影响的。截止2月27日下午，国外的累计确诊人数达到3953人，尤其在韩国、日本、意大利、伊朗都有蔓延的态势。目前来看，疫情的形势是严峻的，从最近全球股市大跌，黄金价格...
因为这次新冠疫情带来的冲击，很多同学都担心：2020年的财富逻辑会变化吗？ 之前我跟你分析了金融资产价格趋势的逻辑，两句话： 1. 从2020年的中短期（e.g.半年左右）来看，金融资产价格上行趋势不变，可能超预期。 2. 受市场情绪影响，超短期（几天、十几天）上涨幅度较大，警惕回调压力。 今天，我要跟你讲的是更多同学关心的：我们课程中关于“大城市胜利”和“房价分化上涨”的逻辑会变化吗？ ...
1 时事动态 2019年12月以来，武汉发现新冠肺炎。 1月1日降准。央行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。 1月23日，武汉封城。全国各省陆续启动“一级响应”。 2月3日股市开盘，央行补充流动性。央行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应。2月4日，央行再增5000亿元逆回购操作。 2月12日政策定调。中央政治...
2020年春节前夕，中国遭遇了一场巨大的“外生冲击”，也就是受到新冠病毒肺炎的影响。整个中国被按下了暂停键，这个暂停键是人口流动的暂停键，更是中国经济的暂停键。10多亿中国人被困家中，停止所有餐饮娱乐、线下商业、商务活动，直到节后半个月还几乎处在休眠中。消费和生产都遭遇巨大的负面冲击。 由于疫情拐点的不明确，大家都非常焦虑，不少同学在后台问，这种情况下，香帅中国财富报告关于资产、职业、城市的选择...
科技金融——回到本质，完全重塑 今天要讲的科技金融，是跟昨天密切相关的一个问题。昨天我们讲的叫“ 金钱之伤”，也就是金融的创新、监管还有危机中间的内生性循环。昨天的最后好像提出了一个有点悲观的命题，就是说，现在我们看到的金融世界的监管、创新，一直到危机，它基本上是所有资本为核心的经济运行模式，内生于我们经济运行的机体里面，所以这是内在的基因缺陷，没有办法根除。危机我们可以拖延，可以想办法...
