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2017年03月29日 17:50

四千年利率风云变幻 | 从《利率史》看利率走势

四千年利率风云变幻 | 从《利率史》看利率走势
 
文 | 周琼
 
1 此书简介
 
此书的封面上写着“这是一本没有对手的金融权威著述”。虽然广告总要煽乎,但也不无道理。此书是一本跨度宏大的巨著。作者以严谨的研究态度,参考无数的资料史海钩沉,描述了4000多年的利率史,全书厚达700多页,给人以多方面的启示。
 
原作者悉尼·霍默是债券顶级牛人,开了固定收益分析的先河。1971年他从所罗门兄弟公司作为合作人退休时,建立起了领先到没对手的固定收益研究部门。确实,研究利率问题最牛的除了宏观研究人员就是固定收益研究人员了,如果说固收只要关心一......
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2017年03月28日 13:32

清朝高利贷数据表明:利率越高,放贷方死亡率越高

清朝高利贷数据表明:利率越高,放贷方死亡率越高
文 | 陈志武 彭凯翔 林展
 
内容提要:本文利用清代1732一1895年间刑科题本中的近5千件命案记录,对民间借贷双方的关系进行了定量分析。研究表明,在借贷纠纷引发的命案中,一旦借贷利率高于零,被打死方为贷方的概率超过借方,而且利率越高,贷方死亡的可能性也随之增加。这说明一旦发生债务违约,贷方对包括生命风险在内的违约成本是不对称地更高。这一发现不仅与传统“高利贷剥削”论和放贷者“超经济强制”论的推断相反,而且从人命风险等交易违约成本的角度说明传统高利贷的成因。如果忽视契约执行时可能的暴力冲突所要求的风险溢价,人们可能难以完整解释民间借贷的高额利率。另外,......
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2017年03月27日 16:48

诗酒趁年华 | 就像是一块没有记忆的石头

诗酒趁年华 | 就像是一块没有记忆的石头
文 | 谭华杰 唐涯
 
前两天和朋友聊天,说到这两年喜欢的民谣歌手。我脑子里出现的第一个名字是冯佳界,干干净净的男孩,浑身的书卷气,抱着吉他,和多年前宿舍窗台前看见的那个男孩,仿佛重叠在时光的拐角。
 
初次遇见冯是《星空叙事曲》,惊艳,想起了郁冬的声音。一查,果然又来自隔壁五道口男子技校,还在美国攻读博士。再听《你的名字》,好几个晚上单曲循环了上百遍,“笔尖在故乡的麦田上,纵横耕耘,纸相信笔好似我们相信日月升沉。你的名字,是从太阳里浸透的金色,又像是泥泞遥远的路程般绝望艰难”。说不上的感觉,那种忧伤,是属于校园的,淡淡的,远远的,......
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2017年03月27日 09:26

从灾难证券到CDS——三生三世,十里套路

从灾难证券到CDS——三生三世,十里套路
资产证券化第八讲
 
文 | 唐涯 陈戴希
 
这两年,中国担保市场充满了惴惴不安的气氛,各种萝卜章、倒闭、洗牌的新闻不绝于耳,频频闪现新剧情。“信用违约互换”(CDS)也因此被寄予厚望,屡屡被提及。从2010年开始,公募信用违约互换产品(CDS)   一直活在银行间市场交易商协会(NAFMII)的深奥难懂的各类指引力。信用风险释缓、信用违约互换、信用联结票据 ——各个眼花缭乱的中文名字充满了“金融创新”的威力无穷。
 
其实CDS并没有那么复杂,它只是一个针对债权违约的保险产品。......
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2017年03月23日 16:57

一本理解印度的书 | 来到真实世界的经济学家

一本理解印度的书 | 来到真实世界的经济学家
2月17日周五晚上收到这本书,孙冶方基金会搞读书活动,让我先读看是否值得推荐。周末家人催我去看房,说再不下手永远买不起了,想到要到五六环外,就顺手拿起这本书,地铁里便不能释手,到了链家还窝在角落里读,算是读的最快的一本。该书作者Kaushik Basu 2009-2012年间曾任印度政府(财政部)首席经济顾问,此前一直在学术界工作,离开印度政府后出任世界银行首席经济学家。中文书名“政策制定的艺术”译自副标题,英文书名乃是“An Economist in the Real World”,该书是基于作者在德里工作两年半期间的见闻和思考。或许和我过去四年的工作相关,我也算是来到了真实世界,读来颇有感悟,快速写了如下读后感。
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2017年03月20日 09:37

2017年人民币汇率全展望之四丨象牙塔里看汇率

2017年人民币汇率全展望之四丨象牙塔里看汇率
香帅如是说
 
我们前面推出了《人民币汇率有望面临转机》, 《人民币汇率问题的八大误区》、《 2017年人民币汇率走势: 波动加大,企稳回升》等三篇文章,从数据和逻辑框架层面对2017年人民币汇率走势做了分析,也提出了人民币汇率“波动加大,企稳回升”的趋势。今天我们继续推出香港中文大学施康教授《象牙塔里看汇率》一文,解答了(1)如何评估人民币汇率;(2)如何看待人民币汇率和经常项目的关系;(3)如何看待中国的经常项目顺差;(4))货币政策的有效性;以及(5)短期的汇率政策选择等五大问题,在文献理论以及政策选择层面对于前面我们对汇率的研判给出了更多支持。
 <......
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2017年03月15日 09:19

柳斌杰:理论是灰色的,而生活之树常青

柳斌杰:理论是灰色的,而生活之树常青
这个时代,让我快乐,也让我难过,让我放歌,也让我沉默,别怪我。
 
从2月26日开始,我的新书《金钱永不眠》相继在当当,京东,亚马逊开始预售,到3月10号预售基本结束,在不到两周的时间里,得到了无以为报的厚爱。柳署长、梁董,龙哥耗费心血的序和跋,林老师和蔡老师毫无保留的推荐,还有太多太多同事,同学,学生,亲人,曾谋面的,未谋面的朋友的支持和爱护。预售结束之前,首印15000册的订单接近饱和,出版社已经加印5000,很快投放市场。我也不知道该说些什么,一本半专业的、执拗要和人讲道理的书,没有鸡汤,没有正能量,仍然得到这么多的爱,我想,我只能好好的,将我理解的这个金钱不眠的躁动市场剖......
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2017年03月10日 09:35

女神(经)是如何修炼成的?

一半是海水,一半是火焰
——节选自香帅新书《金钱永不眠》
 
我一路乘船、火车回家。
穿过了广袤的国土。
看到了稻田、鱼塘、水渠、绿树掩映下
粉墙绰约村镇组成的田园风光;
看到了一个接一个嘈杂拥挤、
浓烟滚滚的工业城市;
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2017年03月07日 09:34

历史在变换中前行 | 三一收购普茨迈斯特(哈佛案例中文版)

历史在变换中前行 | 三一收购普茨迈斯特(哈佛案例中文版)
文 | 金李 唐涯
 
这是2012年7月完稿的一个案例,结尾在收购完成之时。五年之后,中国民营企业的海外收购已经不再是新闻。回头看,一个时代早已拉开序幕。
 
2012年1月21日下午,距离龙年春节只有不到两天的时间。位于长沙星沙开发区的三一总部会议室气氛有些不寻常。公司的创始人兼董事长梁稳根在神秘地消失了十天后,忽然宣布召开紧急的董事会。九个董事会成员从天南海北被十万火急地召集回长沙——大家都有点心浮意躁,究竟是怎样的军情,需要让这个重型王国的各路诸侯在最紧张的年关口被齐聚一堂?
 
两点钟,刚在福布斯和胡润富豪榜上摘......
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2017年03月06日 09:33

梁稳根眼里的湖湘文化——人文气质与侠义精神

梁稳根眼里的湖湘文化——人文气质与侠义精神
香帅如是说
 
文 | 唐涯
 
作为地道的、土生土长的长沙妹坨,我记忆中的故乡是王夫之、曾国藩,左宗棠、谭嗣同、魏源、黄兴、宋教仁、陈天华、蔡锷、毛泽东、彭德怀……
 
一部中国近代史和湖湘文化交织纠缠,几乎无法分割。故乡是思辨的、革命的,甚至是彪悍的,但是故乡从来缺乏世俗的商业文化。 湖南人骨子里太浓厚的“家国家天下”情怀,注定了这不是一个盛产普通商人的地方。我童年的记忆中,除了长沙烟厂,常德烟厂,(已经倒闭的)7......
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