财新传媒
2020年12月19日 12:00

香帅无花:那些2020年教我的事

香帅无花:那些2020年教我的事 No.1   2020年的关键词是什么?   我想今年每个人都有这种感觉,就是过得特别撕裂。   2月份疫情大爆发,到3月份的时候全世界都慌乱了。3月份以后,10天之内美股四次熔断,巴菲特活了89岁都只见过一次的熔断,全让我们赶上了;原油价格负数,在我学金融的20年中都没有碰上过;紧接着整个金融市场爆发了,走出了历史最大的V型反弹。记得3、4月份的时候我发过一条朋友圈,我说每天早上起来不看到几只肥肥的黑天鹅,感觉...
阅读全文>>
2020年12月16日 10:30

献给已经和即将成为未来一代父母的你们

终于来到2020年末了。   这一年好像用什么词语形容都觉得不够确切。整个人类社会像是坐了一次漫长的过山车,跌跌撞撞的“见证历史”。   直到11月关于疫苗的好消息接连出现,这场全球性的“新冠病毒大恐慌”似乎终于到了尾声,每个人都在期待,但是也担忧——   当世界“重回正轨”后,我们将会面临什么样的变化?   大概从2月份开始,这个问题就一直在我脑海中挥之不去。当时处于社交隔离状态,每天一边在手机上感...
阅读全文>>
2020年12月10日 18:00

科创板生物医药企业背后的资本都有哪些?

科创板生物医药企业背后的资本都有哪些? 文 | 阿丘   距离上交所科创板2019年7月22日开市至今已经有接近500天了。   毫无疑问,科创板的推出对于生物医药赛道内的企业是巨大利好,这一点我们从科创板的第五套上市标准中就可以看出端倪:医药行业企业至少有一项核心产品获准开展二期临床试验即可申报科创板(同时预计市值需要不低于人民币40亿元)。   以往一级市场投资机构对于生物医药企业的普遍看法是:专业程度要求高、融资金额需求大、投资退出周期长。并...
阅读全文>>
2020年12月09日 08:30

关于11月进出口数据的几点思考

关于11月进出口数据的几点思考 11月进出口同比数据出炉,如下: 另外,11月人民币对美金升值比例: 在岸人民币:1.75% 离岸人民币:1.75%   香帅短评   1、出口同比增长21%的数据很客易解读成“经济形势一片大好”,真如此吗?考虑到人民币对美元升值,21%下降到14.9%。   2、更重要的是,全球疫情再爆,生产端受损,需求恢复远快于供给,中国疫情控制得力,产能几乎全线恢复,出口更得益于此。   3、更更重要的是看进口,以人民币计价...
阅读全文>>
2020年11月03日 10:54

求仁得仁,靴子落地

求仁得仁,靴子落地 近期蚂蚁集团上市,新闻不断。10月24日,马云在外滩峰会上关于金融创新与监管热议。11月2日,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实控人马云以及其他高管进行了监管约谈。同日,银保监会会同央行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》,规范小额贷款公司网络小额贷款业务。     香帅短评   1、马爸爸求仁得仁,发言时要的就是今天的结果。   2、金融行业没人管才惨...
阅读全文>>
2020年10月21日 12:36

一入江湖岁月催,让金融做自己的朋友

一入江湖岁月催,让金融做自己的朋友 香帅如是说丨一入江湖岁月摧   很长时间以来我一直称陈龙为“龙哥”。说起来这样江湖气的称呼对他不怎么合适才对。他真名里一个“龙”字,配上“哥”难免有青龙白虎的社会人气质。而我们毕竟相识于学术的象牙塔内,理论上应该是大家在博士、教授这些头衔下矜持的、淡淡的点个头,握个手。   不过15年底,他离开长江商学院前,我跟他和长江的一群EMBA,DBA学生吃过一顿饭,席间杯觥交错,一群身材有点发福的中年男子们围着淸...
阅读全文>>
2020年10月16日 16:51

张斌 朱鹤 | 解决总需求不足,先把利率降到底

张斌 朱鹤 | 解决总需求不足,先把利率降到底 10月15日,国家统计局公布了9月的全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。CPI同比上涨1.7%,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%,涨幅已经连续三个月保持这一水平。这反映出,整体需求仍然偏弱,尤其是消费修复较为缓慢。   再来看生产端,9月的PPI同比下降2.1%,降幅比8月份扩大0.1个百分点。此前三个月,PPI虽然一直处于负区间,但一直处于回升态势,而9月PPI在负增长的同时,再次进入下行通道。...
阅读全文>>
2020年10月15日 20:30

关于9月经济数据的几点思考

关于9月经济数据的几点思考 9月的宏观数据陆续出炉,CPI同比1.7%,前值2.4%;PPI(生产者价格指数)同比-2.1%,前值-2%。   简单说几句:   1.如8/9月直播所说,经济二次探底风险加大。CPI指数下跌到1.7创了18个月以来的最低值。除去能源和食品的核心CPI仅为0.5,是有记录以来最低值。生产者价格指数PPI已经连续8个月为负。数据都在表明,经济的景气度很低。   2.前9个月的平均CPI已经下降到3.32,低于今年政府工作报告中CPI控制3.5的目标值。通胀...
阅读全文>>
2020年10月15日 08:08

深圳密码:时代、势能和命运

深圳密码:时代、势能和命运

 

  2020年6月上旬,在数据里摸索了几个月之后,我日渐焦虑和撕裂:在2020年各种“史无前例”的冲击下,数据显示的“中国”和在媒体,朋友圈,在日常生活中感到的“中国”出现巨大的鸿沟。   终于,在“新发地疫情”发酵之前,我从北京出发,开始了一场长达两个月的“中国之旅”:北京,上海,杭州,深圳,长沙,长三角和珠三角的小城,最后回到北京。   一路上,从街头小店到出租车, 从食肆酒坊到学院机构, 从城...

阅读全文>>
2020年10月05日 09:00

年度财富测试 | 2020年,你的财富能力如何?

年度财富测试 | 2020年,你的财富能力如何?

2020年,你的财富水平发生变化了吗?抗风险能力如何?理财能力如何?财富的成长潜力究竟有多高?



我和团队一起编写了一套财富能力检测题。如果你想了解自己的财富能力,并获得相应的建议,快来做这套测试吧。


本测试共包含37道选择题,预计花费5-10分钟。


这套测试将为你提供:


1.你的财富能力坐标。财富能力包含五个维度:财富的抗风险能力、理财能力、财富成长能力、财富水平以及风险偏好。你会...







阅读全文>>
2020年10月04日 10:00

远行客|说几句拜登,在川普确诊之后

远行客|说几句拜登,在川普确诊之后


拜登


川普


川普和拜登第一场辩论后,民意调查显示,在川普和拜登各自约40%的基本盘变化不大的基础上,20%的中间选民中,比较多地倾向于拜登,拜登领先8%-13%。


《经济学人》对拜登获胜的估测达到87%,川普则在13%。博彩赔率押注在拜登(60.8%)和副总统彭斯(3.0%)的概率小幅波动,而川普则在35.9%。


图:《经济学人》对于美国大选的预测


这样...







阅读全文>>
2020年10月04日 10:00

风靡法国的通识科普书,全套40册,带孩子一步一台阶,扎实看世界

风靡法国的通识科普书,全套40册,带孩子一步一台阶,扎实看世界

优质阅读对孩子成长的重要性,已无需多言。

但如何从海量图书库中选择适合孩子的好书,一直是让长们头疼不已的问题:

“内容要权威,但不能太枯燥,要讲干货,但不能照本宣科,各方面的知识都要有,最好能形成体系,不要太散……”

要求多吗?不,给孩子的永远不会嫌多。


一条生活馆第一时间找来这套能满足以上所有要求的书,它就是——《阶梯图书馆:小学生通识教育读库》(以下简称《阶梯图书馆》)


《阶梯图书...





阅读全文>>
2020年10月01日 11:00

2020,平凡你我,为险而战

2020,平凡你我,为险而战


中秋 · 国庆


“ 在心碎中认清遗憾
生命漫长也短暂
跳出心脏长出藤蔓
愿为险而战
纵跌入灰暗坠入深渊
沾满泥土的脸
没有神的光环
握紧手中的平凡 ”

2020
每个生而平凡的你我
默默为险而战
活着,就是勇敢



(下滑查看更多)


END


觉得不错,点个“在看”吧,谢谢
新规则,及时看推文要给公号“星标”
不然就错过了~


...






















阅读全文>>
2020年09月29日 11:54

后新冠时代的投资方向

后新冠时代的投资方向 上半部分分折全球有哪些安全资产;下半部分我们分析一个普通的家庭应该怎样做。   01 8月宏观经济数据解读   社融增长真的乐观吗?   今年8月的宏观数据出炉后,市场上一片叫好声,普遍认为宏观数据超预期,形势一片大好。 比如,社会融资规模的同比增速达到13.3%,社融总量增长了3.41万亿。信贷规模上升,大家都愿意消费和投资,整个经济的热度不就起来了吗?   这里就要注意,除了总量以外,一定要关注结构...
阅读全文>>
2020年09月25日 10:18

香帅短评 | 关于上海落户政策新政的几点思考

香帅短评 | 关于上海落户政策新政的几点思考 9月23日,上海学生就业创业服务网发布《2020年非上海生源应届普通高校毕业生进沪就业申请本市户籍评分办法》(简称“办法”)。   该“办法”与2019年政策相比,有2点重大调整:   其一,本科生可直接申请落户的试点高校,从北京大学、清华大学,范围扩大到上海交大、复旦大学、同济大学、华东师大等4所上海高校。   其二,硕士研究生落户条件放宽,满足“世界一流大学建设高校”毕业、“世界一流学科建设高校”建设学...
阅读全文>>
2020年09月11日 10:58

关于8月CPI的几点思考

关于8月CPI的几点思考     9月9号出CPI数据之前,我刚开始在酒店闭关写稿——订房的时候发现同一个酒店比去年同期的房价大概差了20%。   虽然北京SKP,上海IFC都是人满为患,LV, CHANEL门店前都是人头攒动,很多人认为“消费恢复”,但仔细想想,这些奢侈品销售的火爆只能说明两件事,第一,财富分化,第二,国际消费回流,和国内真实的,普通的消费是两码事,还是那句话——消费是收入的函数。   没有收入的增长,消费没法恢复。   这...
阅读全文>>
2020年09月07日 11:00

交易效率与企业性质

交易效率与企业性质 文/杜益民   世界上有些人注定为经济学而生,杨小凯教授就是其中之一。   企业是市场经济的微观基础,企业理论是经济学中很有魅力的课题。   市场既然那么有效,为什么会有企业?企业是怎样产生?哪些因素决定企业的规模或范围,即企业与市场的边界在哪里?   对这个相类于“苹果为什么往下掉”的问题,小凯磨砺以须,做出超逸绝伦的解说,显露了不凡天分。   01   由于微积分中的边际分析能以函数形式,...
阅读全文>>
2020年09月07日 08:32

欢迎来到K型世界:2020年资产价格回顾

欢迎来到K型世界:2020年资产价格回顾

 

这魔幻的2020居然已经到了尾声,已经到了开始“展望明年”的时候——这个月我一直在思考,在接下来的一个多季度,到2021年的开端,我们会面临着一个什么样的金融资产世界呢?   01 2020年资产走势回顾   我们先回顾一下2020年是一个什么样的世界呢?我可以用几句话来概括。   第一句话,经济形势满目疮痍,但是资本市场是花蕊绽开。   香帅的《中国财富报告》最后几课和《钱从哪里来》最后一章都讲了:2020年...

阅读全文>>
2020年08月24日 22:53

创业板注册制落地的小NOTE

创业板注册制落地的小NOTE

今天创业板注册制落地,首批18家企业正式上市交易,并正式实施20%涨跌停。

 

几个小思考:

 

1、创业板的消息基本已在上周被消化,本周价格冲击应该不大(BTW, 窗口也指导着呢,公募的创业板股票不是想卖就能卖)。

 

2、中国监管层对“波动”的容忍幅度加大,未来赌“救市”或者“抑市”的策略需做调整。

 

3、资本市场的制度是真进入快车道了,长远一定是好事,凸显国家的战略性方向,直接融资市场必须大力推...

阅读全文>>
2020年08月23日 19:56

我们爱过又忘记

我们爱过又忘记


答应了昆鹏做一次得到的深夜读书的电台节目,选了一本余秀华的《我们爱过又忘记》。


备完稿,才发现这是一封情书,写给那个消失的白衣飘飘的年代,那个在日记本上为赋新词强说愁的少年,诗歌是她最坚硬的武器,可以穿透了岁月。






 序言 

“至于我们的相遇,我有多种比喻,比如大火席卷麦田,我把所有收成抵挡给一场虚妄”。



今天我有如释重负的感觉。...










阅读全文>>