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2018年04月14日 09:31

国家演进中的金融视角

国家演进中的金融视角

一、金融导致东西方大分流? 

著名的金融学者James Macdonald曾做过研究(《A free nation deep in debt: financial roots of democracy》),他发现了一个很有趣的历史现象。如果我们把公元1600年的国家分为两组,你可以发现,一组国家是藏宝于国库,中国的明朝国库的白银有100多万两,印度是6000多万两,而土耳其帝国的藏金是1600多万块。另一组你会发现是负债累累,英国、西班牙、法国、荷兰、意大利等城邦国家,这些都是天天在外面借债、发债的国家。但是你会......

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2018年03月21日 09:32

毒丸计划:如何抵御门口的野蛮人

毒丸计划:如何抵御门口的野蛮人
在兼并收购的过程中间,投资银行会到处去帮收购方寻觅猎物。但是,很多目标企业,不愿意束手就擒,所以它们也会雇佣投行,设计各种的防御方案,然后在资本市场就上演了很多精彩的对攻战。所以,今天我们就从这个维度来看看,企业为什么要反对收购,以及它们有哪些策略可以来反收购。
 
一、恶意收购:抵御门口的野蛮人
 
要讲这个反收购的策略,我们就得从恶意收购和协议收购说起。
 
企业的兼并收购像婚姻市场,一种是双方情投意合,坐下来协商怎么操办婚礼,这就叫“协议收购”。投资者和目标公司的股东,就进行私下的协商,然后商量我们的......
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2018年03月06日 20:18

曾鸣:区块链的春天还没到来

曾鸣:区块链的春天还没到来
今年的春节被区块链刷屏了。币和ICO的各种疯狂,是技术大变革时候人性的必然。几乎无法避免。但中长期,区块链到底能创造什么价值,这是真正的创新者必须认真思考并回答的问题,因为这决定了谁能走得足够远。我们获得曾鸣书院(ID:zengmingshuyuan)的转载授权,把曾鸣教授基于这二十年互联网的经验和理论直觉的一些初步猜想和大家分享一下。
 
文/曾鸣
 
区块链随想之一
区块链的春天还没到来
 
我们简单地看一下互联网的发展历史。第一款获得大规模应用的互联网工具是浏览器。1993年发明,最早叫Mosiac,后改名Netscape,1995年8月上市,......
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2018年02月28日 18:33

周道洪 | 国企改革:上海再出发

周道洪 | 国企改革:上海再出发

2018年2月1日,由上海国有资本运营研究院、中国金融信息中心等单位联合主办,德勤中国、中信银行上海分行等单位协办的2017暨第八届上海国资高峰论坛在上海举办。上海国盛资本管理有限公司负责人周道洪发表了“落子国资国企改革战略活棋,构建健康的长期资本形成机制”的演讲。以下为经作者审定的演讲全文。

文/周道洪(上海国盛资本管理有限公司负责人)

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2018年02月20日 10:14

大年初五搜神记 | 寻找历史上的财神爷

大年初五搜神记 | 寻找历史上的财神爷
初五接财神,恭喜发财!
 
在“过年”的记忆中,初五是仅仅次于初一的重大日子,肩负着送穷神、接财神等多重重任。
 
这些年“财神”的地位越来越高,初五零点时分的鞭炮声堪比除夕,再冷的天,门窗一定是大开着,室内还得鲜花满屋,就怕品味不高,入不了财神爷的法眼。
 
在早期历史上,拜“财神”只是零星的地方性祈福活动,把这项活动仪式化并推广到全国是在唐朝。隋唐时期,随着南方经济的崛起,漕运贸易成为全国经济的大动脉,搞长途贩运成了最赚钱的营生,贸易发达,商业也随之发达:贩醋的刘十郎、办旅店搞丝织品......
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2018年02月12日 10:17

徐忠:以矩阵式管理充实金融委是金融监管体制改革最优方案

徐忠:以矩阵式管理充实金融委是金融监管体制改革最优方案
香帅如是说
 
过去五年,是中国金融市场朝“混业经营”发展的时期:互联网企业进入金融领域,基金券商信托等非银机构的经营机制/领域都变得更灵活,利率市场化取得重大进展。资管市场的快速扩容既带来了繁荣,也自然伴随着形形色色的金融风险事件。从17年春天开始的“金融严监管”正是对防控风险所釆取的有力措施。但是,正如央行研究局局长徐忠指出的,“金融业综合经营趋势不可逆转,改革的方向应是建立适应综合经营发展趋势的现代金融监管体制”。监管与创新,永远是刀与刃的关系,鼓励创新,加强监管,才是金融与实体融合促进的正确路径。
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2018年02月09日 13:01

解读十九大报告|金融领域的“三大成就,两个问题,一条底线”

解读十九大报告|金融领域的“三大成就,两个问题,一条底线”

香帅如是说

2017年11月,党的十九大闭幕,历史的另一场大幕正在缓缓拉开。

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2018年01月30日 09:00

哈佛梅森学者邹传伟:泡沫与机遇

哈佛梅森学者邹传伟:泡沫与机遇

————数字加密货币和区块链金融九问

毋庸置疑,区块链很有应用前景,但在数字加密货币以外大规模应用还面临很多重大挑战。也许要等投机狂潮退去后,市场注意力才能回到这些挑战上面。

声明:此文为纯粹学术探讨,不够成对任何数字加密货币或ICO项目的投资意见。本文共12000字左右,知识点较多,阅读完成预计需要30分钟左右。

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2018年01月23日 12:15

中国奇迹背后的“金融推手”——国家开发银行

中国奇迹背后的“金融推手”——国家开发银行
文 | 唐涯
 
国开行(国家开发银行)对于很多人而言是个陌生概念,但是无论是什么人,一定听过或者用过下面这些设施:三峡大坝,京九铁路,奥林匹克运动场,浦东机场,首都机场,京沪高铁,国航,东航的飞机……毋庸置疑,这些巨大的工程是 “中国奇迹”的一个缩影。
 
但是,所有的“奇迹”和“增长”是需要巨量的资金支持的,缺乏资金支持的“奇迹”只可能是海市蜃楼。我们脚下的路,桥,机场,水利设施……这些动辄百亿的大工程的背后都有一个共同的名字:国家开发银行(国开行)。
 
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2018年01月17日 09:30

金融史漫谈 | 国家与银行

金融史漫谈 | 国家与银行
现代金融市场是一个以银行为核心的信用货币体系。从近现代史的发展来看,每个民族国家都有自己的银行,从民主国家到威权国家,概莫能例外。最有趣的例子当属哥斯达黎加和科威特——前者没有军队,后者不征收所得税,财产税,和消费税,但是他们都有自己的特许银行。
 
为什么银行会对国家如此重要,甚至比军队和税收的存在更普遍呢?一个有趣的事实是,从全球范围来看,作为一种组织形式,银行和欧洲大规模的民族国家是在16-17世纪左右共同演进的。著名学者哈伯和凯罗米里斯所说的“国家创造了银行,银行创造了国家”[1]。从某种意义上说,现代欧洲的“民族国家”和“银行&......
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2017年12月25日 14:18

诗酒趁年华 | 算云烟 平安夜

诗酒趁年华 | 算云烟 平安夜
 
这一辈子很少进医院,最近一年水逆,竟然连着两次躺在白茫茫的一片空茫中。突然失去身体的自由,只剩下一个大大的头颅在枕席间转动,思想反而信马由缰,从窗口孤零零的楼宇穿过去,穿过城市灰蓝的天空,飘飘何所似,天地一沙鸥。忽然明白多少人一生挣扎所为何来。无非是为了一点点自由罢了,身体的,时间的,财务的,心灵的……
 
几个月前和王怜花聊天,作为一个从历史风尘里穿越过的老青年,他淡淡地说,自由才是终极目的,其他的,全都是路径。信矣。
 
听耳机里谢春花的《我从崖边跌落》,年轻的声音轻轻唱着“我从崖边跌落,落......
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2017年12月21日 09:36

曾鸣:未来十年,智能商业格局初定

曾鸣:未来十年,智能商业格局初定
2017年12月17日,曾鸣书院第一堂大课在杭州师范大学开讲。
 
文 | 曾鸣 
 
1 看十年
 
今天公开课的主题叫“看十年”。既要有看十年的决心,也要逐渐培养看十年的能力。所谓看十年,就是Vision,决定了你的眼光、格局、胸怀以及最终的潜力。举例而言,阿里巴巴在2007年战略会确定了未来十年的战略——建设一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统。
 
第一个核心是把数据贯穿所有子公司的业务,叫整个集团未来的“奔月计划”。第二个核心是API开放。如果能够把数据打通,又......
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2017年12月12日 14:21

金融大时代之伤

金融大时代之伤
一、金融大时代之伤 
 
这是人类历史上的第一次金融大时代。上个世纪80年代以来的金融自由化,是人类社会的一个分水岭。自此金融成为普通人生活的一个部分:家庭生活中的支付,消费贷款,基金,保险,养老,投资理财,都是金融;工作的地方叫“公司”,是现代金融社会的基本细胞,创业需要的风投创投,企业融资需要上市,壮大需要兼并收购,上市公司需要信息披露,分红回购,员工激励需要期权设计;甚至我们周围的每块砖瓦,脚下的每条路,热爱的琴棋书画诗酒花,背后都是不同形式的金融资本在运转和驱动。
 
2016年,全球经济总量75.5万亿美元,而全球股票市场总市......
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2017年11月23日 15:58

光阴的故事

光阴的故事
半夜里听了一首于瑞洋的《经过你的心要了我的命》,其实歌词写得一般,旋律也简单。可能是最近事情太多太忙吧,每天入睡前总是心里大堆具体的事务,好久没有能安静的一个人对这墨墨的夜空发呆放空了。
 
他轻轻地唱“我经过拂晓的鼓楼,我经过日落的后海边,我经过涂鸦霓虹我经过你的心……我经过挣扎的梦魇,我经过绝望的想念,我经过物是人非经过你的心……”
 
低低的男声散落在空旷的房间里,好像特别适合怀念。 时光的水流从昏沉沉的思绪里淌过,微微的凉,犹如旧时光拂面。想起了那些年在空中不停的飞行,常常在幽闭机舱里一个......
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2017年11月23日 14:09

阿里金融帝国:过去已去,未来已来

阿里金融帝国:过去已去,未来已来
香帅如是说
 
一周前阿里的双十一再创新高,一天销售额1600亿。虽然说这个数字里面含水量也不少,但是整体向上的趋势是确确实实的。我自己的感受是,在淘宝(天猫)上剁手的人数不一定有特别大的突破,但是单人次消费的额度肯定是在上升的。里面有两个原因,一是这几年中国社会向“中产”转型,消费的欲望确实在上升,其二也是因为全社会对于“电商”的信任度在上升。实际上不仅仅是阿里,今年其他电商平台的销售额也在激增中。
 
电商也只是这个时代的一个缩影罢了,Live online——当年用恨铁不成钢的口气批评90后的词......
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2017年11月14日 13:59

孙鑫:消费金融在中国(下)

孙鑫:消费金融在中国(下)
——消费金融业务模式及其未来布局
 
“双十一”已过,剁手党们清空自己的购物车了吗?你对自己当时冲动的决策后悔了吗?嘻嘻,还是接着学习消费金融的下篇吧,再告诉你一些有趣的事。上堂课(消费金融在中国(上)| “双十一”兴起的原因和背景)我们已经了解中国消费金融兴起的宏观大背景和制度小环境。下面的课程主要和大家大家分享更具体的业务方面的内容,比如消费金融的业务类别、投资收益来源、做好消费信贷的几个关键点等等。
文 | 孙鑫
 
1 消费金融的类别
 
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2017年11月10日 13:26

消费金融在中国(上) | “双十一”兴起的原因和背景

消费金融在中国(上) | “双十一”兴起的原因和背景
香帅如是说
 
消费金融这几年是中国金融领域的“流量王”,从各种消费的小额贷,到女大学生裸贷,到无数金融机构,互联网机构争相进入的“现金贷”,再到最近被热炒的趣店……因为和年青人的生活消费息息相关,任何一个话题都能引起社会的巨大关注。
 
林子大了,什么鸟都有,噪音和信息同在——那么,这个被视为“金矿”的行业究竟有什么样的模式和形态?究竟在做什么?未来的方向又究竟在哪里?对于这么一个“新”且“非黑非白”的行业,市面上几乎没有任何一家媒体具备真......
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2017年11月02日 14:21

陈龙:如果哈耶克醒过来,会怎么想数字经济?

陈龙:如果哈耶克醒过来,会怎么想数字经济?
文 | 陈龙
 
数字时代,平台、共享经济的崛起,是个体竞争机制的结果,而不是终结。包括人工智能在内的“计划”能力,只会促进而不可能取代这个机制。那些对计划(算法)能力深信不疑的人,或许应该回头重读《致命的自负》。
 
技术在改变我们生活的同时,也带来很多困惑。数字时代是大企业还是小企业的时代?是市场经济还是计划经济繁荣的时代?企业、市场和计划的边界在什么地方?
 
技术驱动的创新是社会发展的第一动力。关于技术如何改变生产方式和组织形式,经济学家们在大半个世纪之前就热议过,那时哈耶克代表市场,兰格代......
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2017年11月01日 14:28

中国增长的动能在哪里?

香帅如是说
 
全世界现在最关心的问题之一是“中国经济增长潜力究竟还有多少?”作为全球第二大经济体,作为人口最多的,高速发展的经济体,中国经济的冷热已经直接影响到全球经济的体温。在一个强政府,重管理的体系中,执政党的政策走向毋庸置疑是中国经济增速的水晶球。十九大之后,中国经济增长的动能还在么?还会刺激么?刺激能行么?不刺激会导致衰退么?
 
这些问题可以回答得极为复杂,这么宏大的问题,开几十个专题讨论大约也只能讨论冰山一角。但是,如果化繁为简,直接切入核心问题—中国经济增长的动能还在不在—&mda......
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2017年10月24日 11:22

从十八大到十九大 | 地方债的重新思考

从十八大到十九大 | 地方债的重新思考
香帅如是说
 
历史是个奇怪的词语。人类没有留意的日常,滑过时间的轨道,就凝结成了历史。
 
上周三十九大开幕,在金融圈子里最关注的,自然是第二天一行三会几位领导的发言,想从中找到下一步金融和货币政策的大方向。从我个人的角度看,没有特别出乎意料,金融监管从严的趋势是从2017年4月定下的调子,不可能在半年多的时间里发生剧烈转向。而且算一下,从十八大以后,金融业放开的步子是所有行业部门里最快的,利率市场化,人民币国际化,资本市场的金融自由化浪潮,混业经营态势的形成 —— 稍微算算,就知道这五年整个金融业所经历的大......
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