香帅如是说
文/唐涯 上几周我们推出了《
中国房价，你别无选择》这篇文章，居然引起了我博士生们的巨大反应。我知道房价敏感，我知道房子承载了一代代中国人的沉重翅膀——可我仍然没有想到，平时看着没心没肺快乐的年轻北大博士生们其实在理想和现实的沟壑中苦苦挣扎，战战兢兢的梦想。 我的博士生陈戴希（就是那个曾以一篇那座工厂那座城写哭了很多人的希哥）这个学期在纽约大学Stern商学院做访问学者。纽大...
文 | 谭华杰 唐涯
序幕：你别无选择
文/唐涯
去年以来，“房价”已经成为中国最魔幻的词语。从白菜市场一般的房产抢购、到上海“离婚买房”、再到深圳6平米的“超微户型”……节节走高的房价催生了大量“中国式买房之怪现象”，又在社交网络平台和各式媒体的推波助澜中，演变成当下中国最容易引起撕裂的话题。
实际上，房地产从来不是一个经济金融话题——从（工业社会以后）人类短暂的经济高增长历史来看，房地产差不...
文 | 唐涯 徐远
“这个世界上，只有土地与日月同在。土地是世上唯一值得你为它奉献，值得为它奋斗、牺牲的事物，因为它是唯一永存的东西。”——玛格丽特·米切尔 《飘》
人类对土地的迷恋从来没有停止过。从周朝的井田制、汉朝的王田制、三国时期的屯田制、到北魏之后的均田制；从30年代消灭地主阶级的土地革命、40年代地主减租减息的土地政策，50年底的土地改革、到70年代的家庭联产责任承包制——千百年的中国朝代更替，就...
文 | 唐涯 陈戴希
此前介绍了极其fashion的互联网Plus资产证券化项目——“蚂蚁花呗”和“京东白条”专项计划；了解了同根不同果的信贷资产证券化和整体业务证券化两种模式；回顾了一波三折的美国和欧洲资产证券化市场发展历程；对比了欧美和中国在资产证券化市场规模和产品结构上的迥异画风。今天我们再强调一下中国与欧美资产证券化在基础资产方面的清奇差异。
基础资产是资产证券化项目的核心，资产证券化项目的质量最终取...
文 | 唐涯 陈戴希
“资产证券化”这两年在中国成了网红名词。做金融的不发行几个资产证券化产品简直不好意思出来混。其实呢，它不过是债权融资的方式之一（资产证券化的「前世今生」——美国篇），兴起于上个世纪60年代的美国。2005年-2013年，这种舶来品在中国债券市场的发行一直不温不火，分别经历了初步试点阶段、停滞阶段和试点扩大阶段。2014-2016年，中国的资产证券化异军突起，在产品设计创新和发行创量方面均十分吸睛，...
从1995年的“327国债事件”后的市场剧震，到2015年夏天惊心动魄的股灾、救市……一切都在变，然而却又什么都没有变。在泛黄的故纸堆中，我看见历史嘲弄的脸，竟然和现实如此相似。
因为在写一本关于资本市场的书，这段时间一直在查资料，将A股市场的数据整理了几张表出来。上证指数从1990年12月19日99.98点开始，起起伏伏，高高低低。25年之后，在2016年的8月5日停在2976.70点这个位置。
有时候觉得数据是个又理性又残酷的...
在有中国特色的政商环境中，在金融资本风起云涌的时代——如何在企业股权结构和公司治理结构中取得微妙的平衡，将是现在的、未来的企业家都必须面临的问题。
“没那么简单，就能找到，聊得来的伴。尤其是在，看过了那么多的背叛。总是不安，只好强悍，谁谋杀了我的浪漫。”——黄小琥《没那么简单》
对我来说，前三十多年的“中国奇迹”，只不过是市场的奇迹，是一大批像华为、万科、万达、阿里、腾讯这样民营企业的奇迹。根在...
“当一个人不能拥有的时候，他唯一能做的就是不要忘记。”——普鲁斯特 《追忆似水年华》
引子
今天我们推出A股韭菜周年的最后一祭——《熔断的A股奇幻漂流记》。这其实是一篇旧文，在2016年1月5日下午推出过，名字叫做《熔嬷嬷东施效颦，病A股西子捧心》。
半年之后，短命的熔断制度早已成为历史尘埃，监管部门也早已换血新生。站在2016年这个炎热的夏天午后，我不禁思潮云涌，想起了中国人民共和国六十七年一月四日，就是...
“尽管我们知道再无任何希望，我们仍然期待。等待稍稍一点动静，稍稍一点声响。”
——普鲁斯特《追忆似水年华》
今天是A股韭菜周年的第二祭 ——“羊车望幸：证金王救市的故事”。不知道还有多少人记得2015年7月初那些心慌的日夜？ A股市场第一次由高杠杆引发的流动性危机，一时间市场风声鹤唳，韭菜们或者仓皇踩踏出逃，或者被困守高位。
后来……救市的主力军证金王就横空出世了。2015年7月3日，证监会召集21家证券公司（...
“我终将遗忘梦境中的那些路径、山峦与田野，遗忘那些永远不能实现的梦。”
——普鲁斯特《追忆似水年华》
引子
2015年的A股市场，将注定要被铭记和反复提起。春天狂欢，夏天混乱，秋天肃杀——不到一年的时间，我们这个市场从癫狂的财富喜剧演变成恐慌的灾难片，最后幻化成了惊悚的谍战片。
从2014年11月开始，中国股市走出了经历了七年之痒的漫漫熊市，上证A股指数从2487点开始一路狂飙，到6月1...
投资银行的每一次变化，都是时代深刻的烙印。就像鲍勃·迪伦在歌里唱的，“时光流转，一切都已改变”。
无论是金钱永不眠的《华尔街》，还是欲望、贪婪、奢靡交织的《华尔街之狼》，或者是《大空头》中“市场精英”们的愚蠢与自大……政治正确的好莱坞一向乐于对华尔街“不道德的血液”口诛笔伐。但是电影终究是电影。在美国两百多年的历史长卷里，在纽约高楼耸立的丛林中，华尔街一直扮演着举足轻重的角色。
百年华尔街的主流...
这几年的金融市场分外动荡不安。A股市场韭菜被割得东倒西歪，P2P平台一个个跑路，理财产品市场乱象横生，这边刚开始清理互联网金融，那边房价已经像脱缰的野马。房价还没有来得及降温，期货市场又开始“黑色暴动”。
这种种“乱象”之后，有专家在探讨“中国传统文化中的赌徒心理”——翻译成大白话叫“本届人民不行”。我不是砖家，当然不敢评判这种论断的对错。不过，从我的角度看，有些简单的逻辑似乎更容易理解。
一个...
每一代人成长的土壤都不同——我是这样，00后，10后又是另一个样子。我们衣食无忧，也面对着更多的诱惑和选择。“玩物”恰恰是我们这一代适应这个世界的一种方式。
作为出生在江苏的一只95后，我生在市场经济的阳光下，长在全球化的春风里。作为新时代的祖国花朵，从小到大，爸妈最担心我的事情莫过于“玩物丧志”。
我是2001年开始上小学的。 二十一世纪初的每个小学门口都有个标配——书报亭，占地不过两三平米，花花绿绿地...
“听过很多道理，却依然过不好这一生。”
最近一段时间，黑色系商品（螺纹钢，铁矿石，焦炭，焦煤，沥青等）连续上扬，尤其螺纹钢期货市场简直出尽风头从4月18日开始，螺纹钢期货价格连续4天上涨，单周累计涨幅19%，4月21日放出天量成交——主力合约RB1610的单日成交量就超过了中国全年螺纹钢的总产量（2亿吨左右）。
不出意外地，韭菜们又开始进入期货市场。据说现在最土豪的做派已经从“种了二十亩葱”成了“螺纹钢一手...
我们在4月3日推出了《那座工厂那座城》（90后眼中的中国经济之三丨那座工厂那座城）后，一篇近7000字的长文，被多方转载，然后不断发酵……很多攀枝花的读者向我们讲述了自己的故事，也有许多来自淄博的、东北的、河北的煤炭城石油城的读者们告诉我们，不同的城市其实有着相似的命运。还有更多的“藏二代”“疆三代”（那些因为祖辈父辈支边，支藏，支疆而出生在兵团，农场，深山峻岭的工厂中的人们）落下泪来——因为“庙堂上的轻...
经历了2014年的信用危机和破产狂潮后，浙江的“市场基因”开始发力。看似孱弱，实则坚韧的民营经济在安静而坚定的进行产业升级。在老一代的留守坚持和继承者们的“出走”间，浙江经济正新陈代谢，浴火重生。
我一直喜欢浙江。在仅有的富饶平原地区（嘉兴一带）就孕育了王国维和金庸这样的文人天才，而在“七山二水一分田”的其他资源贫瘠之地，奇迹般地创造了中国最有活力的民营经济。不管是草...
窝在家里看历史闲书。掩卷之余，忽然有个奇怪的想法，假设马爸爸穿越到古代，会成为什么样的人？
琢磨了一下，就背心冒汗，替马爸着急了起来，这万一不小心去错了地方，就麻烦大了。他失踪不要紧，万一淘宝天猫受影响，好几亿中国女性还不得哭倒长城？
春秋战国？
要是马爸爸喜欢素食杂粮和素色衣服（那年代庶民的主食是黍稷豆类，染料业也非常不发达），到春秋战国其实挺好。整体上而言，那个时代的商人在历史上有一席之地...
谨以此文献给那些千万个在下行行业中笑着、哭着却仍然奋斗着的人们。要永远感谢中国的百姓，他们的乐观和坚韧举世无匹。
对于很多政策制定者和研究者而言，“产能过剩”、“供给侧改革”这样的词语其实是一些抽象的概念。阐述得多么深刻激昂，也只不过是拂过脸颊的风，再冷再疼，一瞬也就过去了。但是，对于那些在“石油城”和“钢铁城”中出生、长大、上学、和工作的很多普通百姓来说，一座厂区就是头顶上的整个天空，不...
