近期，胡润研究院发布《胡润百富2023中国高净值家庭现金流管理报告》，数据显示，截至2021年12月31日，中国拥有600万元家庭净资产的“富裕家庭”达518万户，拥有千万元家庭净资产的“高净值家庭”达211万户，拥有亿元家庭净资产的“超高净值家庭”达13.8万户。

看了这个数据，很多人会觉得，只要在北上广深有房，就算是富裕家庭？非也。要注意的是，这里说的是“净资产600万”。

家庭净资产 = 家庭总资产 - 家庭负债

举个例子，如果你在北京有一套房价值800万，首付300万，贷款500万，那么减掉500万的负债，你现在的净资产=800-500=300万。

按照这个算法，大家判断下自己是否属于“富裕家庭”：

01

财富总值持续上升  

从表1可以看出，2017年-2022年，“富裕家庭”总财富的绝对数值一直呈上升趋势，除了2019年。

2019年，中国富裕家庭的总财富出现一个明显的下降。胡润研究院表示，这是因为“中国经济增长放缓，经济结构调整，加上中美贸易摩擦，股市大幅下降20%多，所以导致中国高净值家庭数量五年来首次减少”。

不过2021年及之后，中国富裕家庭的总财富又继续攀升，这也符合我们的体感，疫情三年，普通人在失业，但富裕的人更加富裕了。

另一个值得注意的观察是，这几年中国“富裕家庭”的可投资资产占总财富的比重一直呈下降趋势，从2017年的56%下降至2022年的40%。

可投资资产是指什么？一般包括现金、存款、股票、债券、基金、保险等金融资产和投资性房产，但不包括自住房产。

为什么可投资资产会下降？回顾2018年，我国确实发生了几件重要的事情：

股市：上证指数从年初的3300点到年末的2500点，跌幅近25%，是全球主要经济体中，表现最差的国家，互联网巨头在2018年也出现了调整，腾讯在2018年出现暴跌，股价更是一度蒸发40%以上；

房地产：房地产调控依旧，2018年底的中央经济工作会议，又再一次重申了“房子是用来住的，不是用来炒的”；

汇率：2018年中美贸易战爆发，人民币年内再度贬值10%；

……

因此，中国富裕家庭的可投资资产大幅缩水，按照2022年的数据，刚迈入“富裕”门槛的600万净资产家庭，可投资资产大概只有240万。

2023年，中国房地产市场，包括一线城市在内的房产价格都有所下降，由于投资性房产在中国富裕家庭的财富比重不低，因此2023年该比例还有可能进一步下降。

02

K型分化  

进一步仔细拆分各类家庭，可以看出一个明显的趋势：

“富裕家庭”增长率＜“高净值家庭”增长率＜“超高净值家庭”增长率＜“国际超高净值家庭”增长率

也就是说，净资产越多的家庭数量，增长率越快。

在今年年初的时候我们写过一篇文章《这个业绩暴涨的行业你想不到》，里面就分析了疫情三年以后，奢侈品行业的业绩逆势上涨，证明市场正在K型分化。

如今看了各类家庭的增长率，更是佐证了这一观点，毕竟有钱人可是越来越多了，而超级有钱的家庭会变得更多。

2013年以来，我国GDP从59.3万亿元增长至121万亿元，人均居民收入从1.8万元增长至3.7万元。GDP和人均居民收入均实现翻倍。

再看我国各类家庭户数，“高净值家庭”户数增长63%，“超高净值家庭”户数增长78%，也就是说净值越高的家庭会越来越多，而普通富裕家庭的增速赶不上高净值以及超高净值家庭的人数。

这个数据也某种程度上印证了和我们之前的一篇文章《消失的中产》中的观点，“消失的中产”（Missing Middle）或将成为下一阶段中国经济发展的特征之一。

因为中产阶级的大规模诞生是经济发展的阶段性产物——

当经济处于高速增长阶段，优势产业的崛起以及房股等财富储存器的完善过程，会让一部分人在“收入”和“财富积累”方面跑赢社会平均水平，于是成为了“中产阶级”。

但是经济一直维持高增速状态是很难的，一旦经济步入低增速阶段，中产阶级面临收入下降甚至失业等威胁，资产不再增值甚至贬值，自然而然就开始消亡了。

03

北京财富连续7年第一  

从不同城市看，北京连续7年成为拥有最多“富裕家庭”和“高净值家庭”的地区。

而且要注意的是，TOP5地区的排序也同样连续7年没有改变，依次是：北京、上海、香港、深圳、广州。

我们进一步计算了北京、广州、大湾区以及上海经济区的“富裕家庭”和“高净值家庭”各年增长率，如下图。

可以看出：

包含上海、苏州、杭州在内的上海经济区2022年增长率最高；

包含香港、深圳、广州的粤港澳大湾区的财富增长率则呈下降趋势。

长三角经济区和粤港澳大湾区是我们国家最主要的两个造富区域，关于他们的财富此消彼长的原因，欢迎大家可以在评论区一起讨论。

04

炒股炒出上亿资产？  

我们比较了近3年，千万人民币资产和亿元人民币资产家庭的构成，结果发现：

千万人民币资产家庭，金领占比有所增长，而企业主有所减少；  

亿元人民币资产家庭，职业股民从2020年的10%增长至2022年的16%。  

这个发现也让我想起了《2023招商银行中国私人财富报告》中关于目前高净值人群的两个变化：

第一，年轻化。

2023年，高净值人群进一步年轻化，受访者中40岁以下的群体占比达49%，相较2021年的42%上升了7个百分点。其中年龄为30-39的高净值人群占比为39%，同比上升7%。

第二，专业化。

在该群体中，按职业划分，专业人士和职业经理人（非董监高）占比最多。

按人群和职业划分：

创富一代占比20%，相较于22年下降了5%，其中有13%为传统经济的创富一代，7%为新经济；

董监高则比22年下降了2%，占比为14%，其中新经济领域占比7%，和传统经济领域占比持平；

专业人士的占比上升了5%，占比17%；

家族二代则下降了3%，占比9%。

虽然大部分人总抱怨这个世界赚钱越来越难，但同时，也不断有新钱（new money）涌入高净值这个圈子，当然这需要你有过硬的专业度和前瞻性的判断。

财富并不会凭空消失，只是会发生转移。