有些媒体上惊呼的“央行不能买国债”，是指是银行法第二十九条规定——央行不允许从一级市场上直接购买国债（原文是“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券”）

央行其实完全可以直接从二级市场上买卖国债——这也本来就是央行公开市场操作的一种方式。根据《中国人民银行法》第二十三条指出，“中国人民银行为执行货币政策，可以在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇。”

央行在二级市场上的国债买卖，有回购交易、发行中央银行票据、现券交易三种形式：

前两种方式很常见，是央行非常常见的公开市场操作工具。

过去，我国也有过央行买入国债投放货币的行为，体现为央行负债表上的“对政府债权”科目变化。比如：

也就是说，央行购买国债投放基础货币，是公开市场操作的一部分，以前也曾发生。但它们跟量化宽松、“放水”其实是两回事情，并不直接代表进一步宽松信号。

那市场对这次引起关注的重点在哪呢？

可能关键还是市场实在没什么值得关注的点。当然，执行规模真大了的话，可能意味着基础货币的投放方式有点变化。

不过，市场也不傻，起波澜总是有自己逻辑在的：2023年下半年以来，高层政策对“增长，发展”的迫切性明显加强，可能是真意识到经济不景气带来的压力。

尤其是到年底后，中央金融工作会议以及中央经济工作会议，都强调货币和财政政策要协同，推进“稳增长”的目标，这次算一个“抓手”吧。尽管不算宽松，但相比之前方向性的“紧缩”，总归是方向盘打在“宽松”的这一边。让市场多少找到点盼头。

答案很鸡贼：不算，但也有那么一点味儿。

另外，上周出了两个重要的宏观经济数据，工业企业利润和PMI数据，尤其是PMI数据，重回荣枯线上方（3月份PMI录得50.8%，比上月上升1.7%）。

春节后开工复产，PMI通常会稍微高一点。分项中，生产指数为52.2%，比上月上升2.4%，企业生产活动加快。新订单指数为53.0%，比上月上升4.0%，里面有一部分海外需求保持韧性因素的影响。 

内需到底怎么样？经济增速到底怎么样？是两个大家都关心的问题。老百姓关心，市场关心，政策层关心。和所有的国家一样，每个人有每个人的感受，但是确诊还是需要化验单——都是数据依赖的。

PMI虽然起了个好头，但重要的评估，给到了3月的宏观数据实际表现。我之前讲过，检查身体的时候，很多的不舒服和隐忧，是可以被忽略的信息，医生会告诉你“观察观察”。

只有化验单（数据）确认有问题之后，它们才是震荡、下行行情里，倾斜天平的推手。

现在，压力给到了4月即将发布的关于3月实际表现的下一批数据上。