同时，高盛也给出的一份关于中国明年经济政策的预告。他们预计，中国政府会降低银行的存款准备金率，这样银行就有更多的钱可以借给人们和公司，促进经济活动。政府在财政方面也会多花点钱，帮助经济增长。贷款也会更容易一些，让人们更愿意投资和消费。

至于房子，政府打算在大城市让买房变得容易一点，比如降低贷款利率和首付。人民币汇率可能会变强，和美元比起来，人民币的购买力会增加。最后，在股市方面，政府可能还会减税降费，以鼓励更多人买股票。

总之，高盛认为，中国政府在明年会用各种办法来保持经济的稳定和增长。

过去四十年，中国经济就像是一辆高速前进的汽车，靠的是制造业和出口这两个大引擎。

但现在这辆车开始换挡，服务经济和高附加值出口将作为中国后疫情时代新的增长驱动力，但高价值和部分自选消费品的消费可能会因房地产和劳动力市场的不利影响而保持疲软。

从下面的图可以看出，以2019年底为基准，服务业比制造业受疫情影响更大，恢复得更慢，但这也意味着未来服务消费有更多的恢复空间，会成为接下来中国经济动力的重要推动之一。

此外，中国的出口结构也在逐渐从低附加值转向高附加值产品，以前可能更多是卖衣服和农产品，但现在更多是技术附加值更高的类似汽车、电脑、机械等产品。

对于基建方面，高盛预测，中国后续的新基础设施投资比例将逐年上升，预计将从8%增加到20%。投资越来越多地流向了新领域，比如风能和太阳能这些绿色能源，而传统基础设施投资如道路和桥梁等占比则是逐渐下降。

对于股票市场，高盛分析了MSCI指数的每股收益（EPS）增长。在过去几年中，这个增长率有过起伏，但总体趋势是上升的。高盛预测2024年和2025年的EPS增长率为10%和12%，这与中国公司利润增长的长期趋势大致相符。

此外，从下图可以看出2023年公司的盈利能力已经恢复到正常水平，因此2024年，这些公司的净利润率不太可能有大幅增长。想要推动股价进一步上升，更多则要依靠销售的增长。

而房地产市场的持续低迷对公司的盈利能力与企业会带来一定影响，如果房地产市场继续表现不佳，那么中国的公司可能会赚得更少。

高盛预计，如果没有适当的政策来帮助改善情况，房地产市场的不景气在2024年可能会让公司的收益减少到3%到6%。

下面两个图则分别是中国股票的12个月前瞻性市盈率（P/E）走势，以及中国股市与全球股市的市盈率溢价/折扣。可以看到，整体市场的市盈率目前处于过去几年中的低点。这表示，从历史估值看，中国股市目前的估值较低，此外和其他全球市场相比，中国股市目前的估值也较低，相对而言，当前中国股市的投资价值较高。

下面两张图分别表示了MSCI和CSI300的每股收益（EPS）和指数价格的历史数据及未来预测。图中的深蓝线表示过去几年指数价格的实际轨迹，而浅蓝色的菱形标记表示高盛预测的未来每股收益。

高盛预测在未来12个月内，MSCI指数的目标为66，这意味着与当前水平相比有12%的上升空间。而CSI300指数设定的12个月目标是4200，比当前水平预计上升16%。

总结来看，在高盛的这一篇报告里，虽然预测了一个经济增长放缓但趋于稳定的大环境，但是也给出了新机遇的方向，例如服务业和高附加值出口等会成为中国经济增长的新动力，中国的经济结构将会进一步转型。

另外，在投资策略上，政策调整的影响是不容忽视的，特别是对房地产和金融市场的潜在干预，会对市场造成较大的影响，而从股市的估值分析表明，从长期来看，当前的低估值是一个比较有吸引力的切入点。