01

购买美债有没有风险

Q：如果直接买入美债并持有到期，按买价及票面利率计算出的实际收益率，是否就可认为是基本无风险了？

直接买入美债并持有到期，如果不考虑汇率问题，的确是无风险。

但是如果你用人民币兑换美元买美债，最后又要换回人民币，那么就还有汇率风险。国内目前的一年期国债收益率大概是2%，一年期美国国债收益率大约为5%。

如果一年后，人民币升值3%以上，就会吃掉你的利率差。

02

买美债还是美债ETF？

Q：买美债ETF和直接买具体个债的相比，安全性和操作难易度孰高孰低？

买美债ETF的流动性和便利性更好，但二者的安全性、操作难易度其实差别不大。

关键区别是，如果你有看好的债券和特定投资策略，那么可以买具体个债，做到更主动的投资管理。比如，你的策略是买入短期国债并持有到期，那么就应该买具体个债。

如果你只想获得市场平均收益率，那么可以买ETF。买国债ETF相当于直接买了市面上配好的一篮子国债组合，可以做到更好的资产分散，抹平不同期限国债之间的收益率差异。

就像做饭，买国债相当于自己去菜场买菜配菜来做，买ETF相当于买现成配好的料理包。

03

美债买短期、中期还是长期？‍

Q：目前预估加息次数不多，但高利息会维持一段时间，考虑宏观环境，现阶段买短期、中期还是长期更适宜？

目前美国国债收益率比较高，而市场预期美联储加息周期已接近尾声，有可能在明后年开启降息。

如果未来两年美联储降息，那么意味着短期国债的收益率会下降，收益率曲线会变陡峭，所以更适合买短期国债。

施罗德投资全球无约束固定收益主管Julien Houdain就说：“现在买入债券更有可能产生丰厚回报，特别是在减息或经济衰退的情况下。美国的票息曲线将会更为陡峭，相关投资交易将会更具吸引力，因此我们增持短期国债，并减持长期国债，原因是美国联储局的加息周期已接近尾声，而其他驱动因素仍不太利好长期债券。”