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7月经济数据如下：
要点速推
1. 7月宏观数据整体不乐观，符合之前“触底不反弹”的判断
2. 社融的同比从6月的10.9%下滑到10.7%，其中企业贷贷款下滑较快，企业投资动力不足
3. CPI继续上行，因为包括猪肉在内食品价格上涨，非食品价格下滑。PPI转负，印证了由社融中企业贷款下行的企业投资动力不足的判断。
4. 企业投资动力不足的最主要原因有
- 国际国内经济环境不确定性偏大（中美经贸摩擦，房地产信贷收缩政策，金融去杠杆）
- 实际资金水平仍然偏高
点评
1、市场信心需要修复。
在国际环境不确定性无法完全自主控制的大背景下，中国的宏观政策需要有更积极的作为。
2、“积极作为”包括：
a. 从各个渠道释放信号，表明市场改革开放方向不变的立场
b. 财政政策端：降低税费以及各种行政摩擦成本（比如工商，环保等等），适度加大项目投资
c. 货币端：（再次重复5月线下课的观点），给定中国金融市场的结构，目前情况下，降准等措施收效一定甚微，会出现各种奇怪的金融资产价格上涨但是投资不举的情况。
降息是相对有效和安全的做法。
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