从目前效果来看，虽然刚公布的1-2月社零表现不佳，增速4%，社融数据中和消费直接相关的住户短期贷款减少3238亿元（2月值），但在财政补贴的作用下，家电、汽车、通讯器材增速都保持两位数。两会在财政方面，安排了超长期特别国债中的3000亿用于消费品以旧换新，比去年提升1500亿。虽然从数据看补贴的效果显著，这方面的实际拉动，还看中央和地方财政的后手。

在今天国新办就提振消费有关情况举行发布会上，领导们也积极肯定了消费补贴的作用——

“截至3月16日，全国汽车以旧换新申请量合计超过132万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品超过2600万台，4100多万消费者申请了5100万件的手机等数码产品购新补贴。今年1-2月，限额以上单位通讯器材类、家具类、家电类商品零售额同比分别增长26.2%、11.7%和10.9%；汽车销售额虽有所下降，但销售数量保持增长。”

3. 冷静来看，方案由政府牵头，除了财政方面的后续看点，实际增收、推动消费意愿，仍需要大量企业侧的支持，以带给居民实际到位的“甜头”。比如促进工资性收入合理增长，有钱才能消费，但工资能否实际增长，与企业经营业绩挂钩。再比如休假方面，提到“鼓励带薪年休假与小长假连休，实现弹性错峰休假”。多少落到实处，还看企业，如果企业经营困难，作用也会大打折扣。

4. 方案充分肯定了股市、房市对消费刺激，发挥的重要“财富效应”。股市、房市这两方面，都是重要的扩宽财产性收入渠道。股市方面，要求“多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”，还提了一些中长期资金入市的举措。房市方面，要求“更好满足住房消费需求。持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。

5. “育儿补贴”第一次进入重要文件。今年两会在生育补贴方面，并没有直接提及。人口虽然是拉动消费的慢变量，但也是主线条。在这方面，地方政府走在了前面。地方政府逐渐意识到，除了刺激消费的作用，常住人口也与财政收入密切挂钩。

去年湖北省天门市出生人口同比增长17%，天门的鼓励生育政策补助非常给力，有人算过三孩拿一次性生育奖励+购房奖励+分娩补助+育儿补贴+产假补助，一共能补助超过16万元，这个正在被多地效仿。消费专项方案的提法是“ 研究建立育儿补贴制度”。今天发布会大家也很关心这个问题，答曰“关心的育儿补贴，在《方案》中也有提及，卫健委已经在起草具体操作方案”。地方补贴看地方钱袋子，看看能否建立国家补贴机制。

6. 消费方向上，新变化与人工智能产业链有关。方案提及深入实施数字消费提升行动。开展“人工智能+”行动，促进“人工智能+消费”，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广，开辟高成长性消费新赛道。

7. 股市交易性情绪先行，惊喜不多，日内冲高回落。

股市已经开始排除万难，上午盘先炒作利好兑现，下午逐渐理性。今日部分板块上午盘异动明显，情绪激动。贵州茅台开盘1657高开，再比如直接受益于人口政策方向的，比如孩子王、爱婴室、锦欣；人工智能促进消费概念的，比如英派斯、豆神、木林森、孩子王、科锐，开盘都资金流入明显，跳空高开。午盘之后逐渐理性。去年924、年底两大重要会议期间，消费龙头股、政策直接受益股均因“换新”、“补贴”政策逻辑，在3-5个交易日内有情绪面的强推动，短期炒作惯性较强，但很快回撤。

消费的拉动是慢活，需要财政、企业掏钱袋子，需要地产等产业链景气，长期向好没有那么容易，但不妨碍短期的交易性机会。