01

近期大类资产：横向表现比较

上周持有什么资产能够大赚呢？上周大类资产中表现最好的是比特币，周内涨幅15.81%。在经历数周颓势之后，加密货币世界终于迎来好消息。上周美国最高法院裁定，在被告美国最大加密货币交易所Coinbase提起上诉并将案件送交仲裁期间，必须暂停推行原告向下级联邦法院提起的诉讼。这强化了Coinbase将客户指控转为仲裁的能力。比特币一度日内涨超5%。另外，由美国3家最大的资产管理公司Charles Schwab、Fidelity Digital Assets 和 Citadel Securities支持成立的机构专用交易所EDX Markets正式推出，入局加密交易。近期地缘政治局势动荡，利好投资者向加密资产寻求避险。

上周持有什么亏死？上周大类资产中，表现最差的是恒生指数，周内跌幅5.74%。受美股下跌连累、人民币汇率走低等影响，恒指大跌。其中，大型科技股、新能源汽车股、AI科技股大跌。受美股下跌连累，与美联储主席鲍威尔鹰派发言有关，鲍威尔表示，假如美国经济表现符合预期，即使政策利率已经达到适当的限制性水平，联储也将继续行动，“今年将适合再次加息，也许是两次”。

上周中国股票指数普跌，上证指数（-2.30%），沪深300（-2.51%），中证1000（-1.81%）。

02

你的股票

上周股票板块之最：上周表现最好的股票板块是国防军工（2.00%）、汽车（0.97%）、机械（0.58%），领跌的是传媒（-5.78%）、消费者服务（-5.02%）、建材（-4.97%）。

上周股票之最：

A股市场领涨的是苏轴股份（+36.26%）、博众精工（+32.98%）、晶赛科技（+31.77%）。

苏轴股份、博众精工受益于新能源汽车消息利好，被资金爆炒。消息面上，上周财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。公告提出，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，汽车方面利好，苏轴股份作为汽车零部件企业，同时还是机器人赛道股，涨幅第一。

博众精工同样受益于新能源汽车利好，作为新能源汽车、半导体、关键零部件等领域的汽车零部件领域制造商，涨幅第二。

晶赛科技为光模块赛道股，是光模块振荡器的主要供应商之一。近期AI产业链上的市场需求显著飙升，光模块板块需求强劲增长。晶赛科技为光模块振荡器的主要供应商之一。AI服务器光模块需搭配高阶的差动式输出振荡器，该振荡器单价较一般服务器的振荡器高约10-20倍，毛利率为50-60%以上，被市场看好。

领跌的是大通退（-82.22%）、中潜退（-81.72%）、易尚退（-77.13%）。大通退、中潜退、易尚退进入退市整理期，交易所即将予以摘牌。

其中500亿流通市值以上的股票中，表现最好的是中国船舶（+12.55%）、恒生电子（+10.99%）、赛力斯（+10.55%）。

布林肯访华后，军工板块走强。其中，国产航母方向领涨，中国船舶冲击涨停，创7年来股价新高。基本面上，中国船舶目前船舶订单正呈现量价齐升的局面。

6月20日，中国船舶广船国际为招商局南京油运股份有限公司建造的4.95万吨化学品/成品油船1号船命名交付。多家券商表示国际航运市场逐步回暖，新一轮船舶周期已经启动，当前船舶板块业绩开始逐步改善，预计老旧能源船只退役更换将进一步推升行业景气度。

近期AI应用端的股票表现活跃，恒生电子是AI应用端的代表性股票，股价持续走高。恒生电子当前的股票表现，与投资者在AI板块的热情高度相关。赛力斯受益于华为拿下问界商标的利好消息刺激，上周继续大幅上涨。

AITO问界是赛力斯集团旗下汽车品牌，也是华为重点合作的汽车品牌之一，该品牌由赛力斯负责研发、生产和交付，华为负责品牌销售渠道推广。与此同时，AITO问界也是华为智选车模式的首个尝试。6月10日，共计21个“问界”商标转让申请已被核准，受让人均为华为技术有限公司，问界商标权所有权转移至华为。商标转让并没有改变华为与赛力斯联合打造AITO问界汽车的事实，反而向外界明确释放了一个重要信号，华为在继续加码与赛力斯的合作。

03

你的基金

上周什么类型的基金表现最佳？各大类型基金中，平均表现来看，货币基金收益率平均0.03%，股票型基金-2.13%，混合型基金-1.41%，债券型基金-0.11%，ETF指数基金-1.92%，QDII基金权益-1.44%。

上周最佳：华夏北交所创新中小企业精选两年定开，周内涨幅4.25%。该基金由顾鑫峰管理，2012年7月加入华夏基金管理有限公司，目前投资经理任职3.03年，管理金额10.51亿元，本周华夏北交所创新中小企业精选两年定开上涨主要因北交所本周表现较好，涨幅居前。

上周最差：大摩沪港深精选A，周内跌幅-9.05%。该基金由王大鹏管理，2010年12月加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，目前投资经理任职8.42年，目前管理金额40.08亿元，大摩沪港深精选A，主要原因为其重仓的药明康德、药名生物等医疗行业股票本周跌幅较大。

04

值得重点关注的数据和事件

近期值得重点关注的包括：

LPR时隔10月终降

布林肯访华

李强出访德法

海外宏观数据追踪

LPR时隔10月终降

事件/数据详情

6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%（前值3.65%），5年期以上LPR为4.20%（前值4.30%）。

市场解读

LPR降息力度在市场预期范围内，市场争论的焦点在于降息到底能起到多大作用。

野村证券认为贷款基准利率小幅下调影响相当有限，因为：1）由于贷款需求低迷，银行与资本市场已经调整了新发贷款的利率；2）贷款基准利率下调对存量贷款的影响在次年才生效；3）大多数民营房企正着力偿债以改善生存能力，对降息并不敏感，而许多城投平台的借款能力受到土地价值下跌、收入前景不佳的制约。国盛证券认为单靠降息降准，应难实质刺激需求、也难实质拉动地产。

但广发证券也表示，LPR下调至少仍是一个积极信息：（1）如期下调，确认逆周期政策仍在继续，以及稳经济包含着适度稳地产；（2）标志着稳增长的政策重心已经从金融机构的负债端转向资产端，即着力于扩大融资需求。

市场对后续政策发力存在预期共识。国盛证券、华泰证券等认为“一批政策措施”正在路上，包括财政宽松、稳地产、央行基础货币扩张、以及政策性金融工具加码，具体比如北上广深等核心一二线可能的松地产；可能出台支持民企法律制度；专项债发行可能提速；政策性开发性金融工具规模可能加码等。

广发证券、中信证券表示，目前部分城市可以因城施策自主调整房贷利率下限，不一定受制于5年期LPR的调整幅度，后续新的“因城施策”的信息是关键，但民生证券也表示去年4月至今，低能级城市因城施策宽松政策应放尽放，后续进一步放松空间有效，效果亦有限，未来仍有地产需求端政策放松，有效空间还是在高能级城市。野村证券则预计下半年还将迎来两轮10个基点的降息。

布林肯访华

事件/数据详情

早在当地时间6月6日，美媒报道美国国务卿布林肯未来几周将前往北京进行会谈，本次出访原计划于2月进行，但在“流浪地球”事件后被取消。经中美双方商定，美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华。访华前，布林肯曾表示，即将到来的北京之行是拜登政府确保中美之间的竞争不会爆发为公开冲突的努力的一部分。美国官员普遍表示，预计此次访问不会在两国关系中取得重大突破。

6月18日，国务委员兼外长秦刚在北京同美国国务卿布林肯举行会谈。6月19日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京会见美国国务卿布林肯。6月19日下午，国家主席习近平在北京会见美国国务卿布林肯。再结合布林肯访华后新闻发布会、美国务院的总结性通稿，总体来看，“重要问题”上仍存在“强烈的分歧”，军事沟通依然拒绝，“激烈竞争”仍将继续。

2023年6月19日晚，布林肯结束访华，外交部美大司司长杨涛向中外媒体介绍美国国务卿布林肯访华情况，包括“中美五项共识”以及指出“美方将和平解决台湾问题作为“一中政策”核心内容是篡改其政治承诺”。

李强出访德法

事件/数据详情

国务院总理李强应邀赴德国和法国进行正式访问，并出席新全球融资契约峰会。他与德国总统施泰因迈尔会晤，就增进中德合作和共同关心的国际问题交换意见。李强与德国工商界代表座谈交流，深入探讨国际经济形势、中国经济走势和技术发展前景。在第七轮中德政府磋商中，双方就多个领域的合作达成一致，并签署了合作文件。

李强随后访问巴伐利亚州，参观了宝马和西门子公司。他鼓励德国企业继续在中国投资，深化产业数字化和绿色转型等领域的合作。

在法国，李强参观了施耐德电气集团的创新中心，并与法国总理博尔内会谈。双方讨论了绿色发展、科技创新和数字贸易等合作领域，并见证了多项双边合作文件的签署。李强还会见了法国总统马克龙和欧洲理事会主席米歇尔，就加强中法、中欧合作达成共识。

最后，李强在新全球融资契约峰会上发表讲话，呼吁国际社会合作应对全球发展融资缺口，并提出了推进全球金融治理改革、构建全球发展伙伴关系以及推动经济全球化和自由贸易的倡议。

李强的访问旨在加强中德、中法以及中欧之间的合作关系，推动经济发展和全球治理。

海外宏观数据追踪

事件/数据详情

当地时间6月20日，美国人口调查局发布数据显示：5月新屋开工季调后年化163.1万套（预期140万套，前值134套），环比21.7%，同比5.7%。5月营建许可季调后年化149.1万套（预期142.3万套，前值141.7万套），环比5.2%，同比-12.7%。

当地时间6月21日，英国5月CPI环比0.7%（预期0.5%，前值1.2%），同比8.7%（预期8.4%，前值8.7%）。5月包括自住房等价租金在内的CPIH环比0.6%（前值1.2%），同比7.9%（预期7.6%，前值7.8%）。5月核心CPI（除能源、食品、烟酒外）同比7.1%（预期6.8%，前值6.8%）。当地时间6月22日，英国央行宣布将指标利率从4.50%上调至5.00%，连续第13次加息，为2008年9月以来最高水平。

当地时间6月23日，S&P Global数据显示，英国6月份综合PMI为52.8（前值54.0），为近3个月的低点；服务业PMI为53.7（前值55.2），为近3个月的低点；制造业PMI为46.2（前值47.1），为今年以来的最低水平。

市场解读

美国5月新屋开工创逾30年来最大增幅，营建许可也大幅攀升。市场认为，美国楼市在加息周期中，仍存在较大韧性。

英国央行意外加息，利率创15年新高，市场进一步调高了后续加息预期。包括摩根士丹利、高盛、摩根大通、花旗、德意志银行等机构均表示英央行将进一步收紧货币政策，预计下半年加息2-3次，终端利率上调至5.5%或5.75%。汇丰表示此次上调利率的鹰派决定尽管会抑制通胀，但明年这时候可能就会意识到政策的错误，即将到来的抵押贷款紧缩和信贷周期转向意味着经济将面临衰退。美国银行将英国称为“欧洲的滞胀病夫”，除了通胀、高物价和经济萎缩的组合外，还有劳工罢工、一个“摇摇欲坠”的全民医疗服务体系、6%的抵押贷款利率以及自2000年以来倒挂幅度最大的英国收益率曲线。

英国PMI数据走弱令市场担忧。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，6月份PMI数据显示，英国经济在春季短暂的井喷式增长后，已再次失去动力，未来几个月似乎将进一步走弱。摩根士丹利、高盛、摩根大通、花旗、德意志银行等市场机构预计，英国央行未来将进一步加息，这进一步加大了英国经济未来进一步衰退的风险。