又到周末了，下午坐在咖啡馆里备课。看着商场里熙熙攘攘的人群，忽然有个奇怪的想法，不知道有多少人知道，生活在现代社会中的我们，不管是主动或者被动，其实被“金融”或者说“金融市场”紧紧的绑定，不可分割。从某种意义上说，现代社会是一个由“金融资本”驱动运行的世界。

如果用非常通俗的语言来描述金融，大概就是所谓的“资金融通”吧。

而资金融通借贷其实算的上人类最古老的活动之一。在今天这个时点上，我们所认识的“金融”是个舶来品，不过回头看历史，发现其实中国的“资金融通”业务历史之久远，可以直接回溯到公元前1000年。 最早借贷行为的记载始于西周（《周礼》），当时，一个叫“泉府”的机构（类似今天的财政部和央行的混合体）掌管着没利息的“赊”和有利息的“贷”。

到了战国时期，民间借贷更是发达，当时最“仗义疏财”的孟尝君也常常借点高利贷来应付时不时的资金缺口。《史记*孟尝君》记载，“邑入不足以奉客，是人出钱与薛”。

南北朝以后，“抵押借贷”又开始流行，典当（当时叫“质库”、“解库”）正式进入三百六十行的行列。

唐宋元期间，民间的，官府的，各种类型的资金融通行为，都屡屡见于史料。

而从莎翁名著《威尼斯商人》所折射出来民间借贷活动来看，一直到16世纪中叶，也就是我天朝的大明中后期，东西方的“金融意识”还没有发生重大的分歧和变化。

那么是从什么时候开始，历史就吊诡的发生逆转呢？这是个见仁见智的问题。以我粗浅有限的历史知识来看，黄仁宇的一本小书《万历十五年》曾给出了模模糊糊的答案。“1587年（万历十五年）……当一个人口众多的国家，个人行动全凭儒家简单粗浅而又无法固定的原则所限制，而法律又缺乏创造性，则其社会发展的程度，必然受到限制。”

当大明帝国庞大的建筑体开始经受蚁蠹之困之时，1588年（万历十六年），在遥远的欧洲，濒临北海的一片弹丸之地上，人类历史第一个以富裕商人阶层为主体的国家成立了，它的名字叫“荷兰”（荷兰联省共和国）。为了生存，这个只有一百五十万人口的联邦制小国需要开拓远洋贸易航线，而开拓航线需要筹集大量资金，如何吸引资金，如何处理投资人和贸易船队的关系成为这个新生国家最迫切的命题。

1602年(万历三十年)，大明的神宗停止上朝已经有十五个年头，言官们照样词锋激烈的品评时政，弹劾帝相，时间在东方古老的殿堂里像凝滞的潭水，波澜不惊。而在这一年，欧洲一隅的荷兰却开始了一段奇幻之旅。一家名叫“荷兰联合东印度公司”的公司发行了股票–人们为这个公司即将开始的远洋贸易投资，公司许诺以利润分红。这是人类历史上第一个股份制公司，所有投资者都是这家公司的所有者，将以所持股份的比例分享这个公司成长的价值。一时间整个荷兰社会(包括政府和各个阶层的居民)被卷入到了这史无前例的“股份制公司”热浪之中。

最有意思的是，在成立之初的第一个十年，荷兰东印度公司从来没有发放过红利。所有的利润都用于在远东地区马不停蹄的扩张。那么，要怎么样满足公司“投资人”时不时的流动性需求呢？聪明的荷兰人又创造了一种制造流动性的机制——所有东印度公司的股东可以随时将自己手里的股票变成现金，而任何人都可以以现金购买股票。

——1609年（万历三十七年），世界上第一个证券交易所在阿姆斯特丹诞生。可交易证券(股票)的出现使得大规模的公众筹资成为可能，资本运营也因此逐渐从资产运营中分离和独立出来，成为新的财富引擎。大规模的资金流动又促进了银行业的发展。当大明朝的广大疆域上还只有零散的钱庄，典当行这样原始的类金融机构的时，荷兰人已经将现代意义上的“信用”引入了他们的阿姆斯特丹银行，银行“信用”凌驾于一切政治甚至国家机器之上。最典型的例子莫过于–当西班牙在海上与荷兰舰队酣战不休时，西班牙王室和贵族的资金仍然在阿姆斯特丹银行自由安全出入。

信用 + 可交易证券 + 股份制有限责任公司 –这几乎囊括了现代金融市场的全部基石。金融资本迅速的打通了商业贸易的奇经八脉，当时间的指针已经指向1648年的时候，荷兰人的船队已经游戈在各大洋上，垄断着全球的商路和贸易。

1648年——让我们稍微在这个年份停顿一下。历史上我们把这一年叫“顺治五年”。

这一年，距离吴三桂“冲冠一怒为红颜”（1644年）已有四年，清军入关大局已定，多尔衮自封为“皇父摄政王”。这一年，为了方便征税，也为了控制民间的反清力量，清廷重点“编审人丁之制”，加强对人口户籍的管理，社会人口的流动性随之急速降低。这一年，为了避免民间资金流向抗清武装力量（购买军械马匹等），朝廷对于商贾贸易的限制和管束日益收紧。尚在襁褓中的泱泱天朝有着“万代基业”的梦想，一切民生、增长、和经济的考量都在“秩序”面前沦为了傀儡和点缀。

也就在这一年，荷兰东印度公司已经有15000多个分支机构，占据了全球贸易额的一半左右。在大洋洲，他们用自己一个省的名字命名了一个国家 –新西兰。更重要的是，在北美大陆的哈德逊河口，荷兰人建立了一个叫“新阿姆斯特丹”的城市。在100多年以后，这个城市里形形色色的荷兰后裔，打铁的，开小商铺的，做皮毛生意的……，纷纷加入了“承销”新生的美利坚合众国国债的行列中，创造了世界上最初的债券市场。这个城市的另外一个名字叫“纽约”，而那一片荷兰移民开始他们金融“掮客”业务的狭长地带，后来被称为“华尔街”。

从万历走到顺治，中国与现代意义上的金融市场在这一甲子的时间中渐行渐远。“士农工商”的稳态社会结构维系着庞大帝国的运转，缓慢，却倨傲。而荷兰人所开创的现代金融体系，却成为了真正开启“新世界”的钥匙。

每次想到这个历史的分歧路口，我总是忍不住要问自己一个类似“李约瑟之谜”[1]的问题 –为什么我们会和现代金融告别？为什么是在那么稚嫩脆弱的滨海小国（荷兰）产生了现代金融的萌芽？顺着金融的本质特征，我尝试着去理解和回答自己的问题。

现代金融与传统借贷的一个区别在于以流动性为核心的信用创造。通过（金融）证券的发行和交易，线状的借贷关系被发展成网状（或者更复杂）的“金融关系”，从而创造出巨大的流动性，进而推动信用的再生和传递。一切的金融交易和创新都是基于这个网络。而这个网络的稳定生态所依赖的基本元素有二，一是清晰的产权和产权保护，二是产权保护的法律能得以顺畅执行。